いろいろ物議を醸しているMSCB（Moving Strike Convertible Bond）の実態に非常に興味があったので、現在、分析中です。

過去1年間（平成15年10月から16年9月まで）に日経新聞に掲載された転換社債の公告をすべて見て、その当初転換価額、修正条件、修正幅の上限・下限、等について分析中。
（公告の例）
以前、同様の（体力勝負型）分析をした株式分割の統計が、（ごく一部の）専門家の方に大好評を博しましたので、調子に乗ってやりはじめては見たものの・・・さすがに単なる分割とは違って、条件がいろいろ複雑なので、非常に時間がかかります・・・。
とりあえず、本日のところは途中経過の感触まで、ということで、詳細は後日また。
・１年間の転換社債の発行の公告は210件程度。（ワラント債タイプは皆無の模様。）
　今のところ55件くらいまで分析終了。
・（意外なことに）今や、何の転換価額修正条項も付いていない転換社債の方がめずらしい。（全体の2割程度）
・ただし、修正の条件は、「お上品」なものから「なんじゃこりゃ」というまで多種多様。
・全体の3割は上方・下方どちらにも動くタイプ。ただし、やはり3割くらいは、下方修正条項しかついていない。（一度下がったら上がらない。）
・期間中、1回とか2回だけ修正するという「お上品」なものもポツポツあるが、主流は、「毎月」転換価額が修正されるパターンのもの。
・三菱自動車の優先株は、修正にBloombergの「売買高加重平均価格」の平均値をとってましたが、転換社債では今のところ「終値」の平均値を使うものしか見てません。終値関与的なアタックに対しては、どうなんでしょうか。
・たいていは5日以上の終値の平均値をベースに修正するパターンなのですが、3日というのも結構あります。中には前日の終値のみで修正というものも・・・。（あんぐり。）
・下限価格が無いものもあります。（！）
ちなみに、Googleなどで「Moving Strike Convertible Bond」を検索してみると、日本語のページしか引っかからないので、これは、和製ファイナンス用語なんでしょうね。
（今後の予定）
とりあえず、現状発行されている条件のパターンを統計化し、ゆくゆくは、それらの条件毎にオプションの理論的価値がどれくらい違うのか、というのを分析してみたいところですが。
（本日は、これにて。）